德甲

金融:业务空间需想象力 荐6股

2019-10-09 16:26:08来源:励志吧0次阅读

金融:业务空间需想象力 荐6股 2015-04-0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

事件:中国人民银行公告2015第7号规定,信贷资产证券化实行注册制。

点评:

注册制时代来临,监管大幅放松。公告规定了参与者如何获得注册资格,另外在交易场所选择、做市安排、发行时间节奏和信用评级等方面放松监管,给予市场参与者更多自主选择权。

腾挪银行信贷空间,减缓资产质量压力。受限于信贷额度、存贷比、流动性覆盖率等监管指标,银行信贷投放很难满足实体经济需求。信贷资产证券化打开银行信贷投放空间,改变盈利模式(部分银行转向薄利多销,即通过资产证券化盘活存量信贷资产,在摊薄收益的基础上获得运营资金)。另外,通过信贷资产的“真实出售”给SPV,信贷资产及其附带风险同时出表,将银行风险在全社会范围内分散(第四条规定,按照投资者适当性原则,由市场和发行人双向选择信贷资产支持证券交易场所,从原来的银行间市场放开),降低系统性风险。

业务市场空间需要想象力。2005年起,资产证券化业务开始试点,07年金融危机后业务停摆,201 年银监会主管ABS发行额度仅158亿,进展缓慢。2014年信贷资产证券化发行额度2825亿,获得突破进展,不过较80多万亿信贷资产规模,业务开展还在起跑线,未来空间广阔。近期一系列调研发现,银行资产证券化业务开展有充分动力,此前预期5000亿规模可能稍显不足。

维持慢牛判断,调整后机会出现。信贷资产证券化注册制落地,利好放入口袋,叠加前期债务置换对于资产质量缓解,银行风险溢价显著下降。另外,近期经过一波调整后,横向对比,银行低估值为投资者提供护城河,行业存在机会。标地选择兼顾低估值和差异化,可关注兴业银行、光大银行、北京银行和华夏银行,中长期看好平安银行和宁波银行。

风险提示:资产质量下滑超预期

黄石治疗龟头炎医院
绥化男科医院
中山治疗龟头炎医院
黄石治疗男科方法
绥化男科医院哪家好
分享到: