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长城证券非农不及预期薪资值得关注

2019-09-13 20:53:45来源:励志吧0次阅读

长城证券:非农不及预期 薪资值得关注 2017-11-03 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

10月美国非农就业新增26.1万低于预期,失业率较上月继续下降0.1%至4.1%创2000年以来低位。劳动参与率62.7%与上月持平前值修正为63.1%,平均时薪2.43%增速收窄0.4%。值得注意的是薪资环比持平同比增速为十九个月最低,因为薪资增速与推动核心通胀水平密切相关,所以薪资的疲软将不得不导致联储官员对通胀低迷的担忧。另据市场预测12月联储将加息至1.25%-1.5%。

10月非农就业人数增加26.1万,预期增加31万,前值修正为1.8万,八月上修至20.8万;失业率较上月下降0.1个百分点录得4.1%,预期4.2%。劳动参与率62.7%,较上月下降0.4个百分点;平均时薪同比增速2.43%,低于预期2.7%,环比-0.04%,前值0.45%。平均每周工时34.4小时。

10月非农就业人数增加26.1万。其中,私人部门增加就业人数25.2万,政府部门增加就业人数0.9万。分行业看,受此前受飓风破坏影响而大量减少就业人数的服务业在10月份新增就业最多,餐饮业就业人数大增8.9万人;专业及商业服务行业增长5万人,制造业增长2.4万人,医疗保健领域增长2.2万人。另外,就业人数减少显著的行业有零售业1.5万,运输仓储业1.67万,金融活动0.8万。

综合分析,10月非农数据略显平淡,虽然新增就业远不及预期,但前两月的就业人数都有上修,另外失业率继续创纪录为十七年来新低,值得注意的是薪资环比持平同比增速为十九个月最低,因为薪资增速与推动核心通胀水平密切相关,所以薪资的疲软将不得不导致联储官员对通胀低迷的担忧。另外,在9月ISM制造业指数创十三年来的新高后10月ISM制造业指数为58.7环比下降2.1不及预期但仍处扩张高位,近期美元疲软全球需求上升也一定程度扩大了出口;ISM非制造业指数60.1环比增加0.3达到近10年来高点,说明美国经济正大步走出飓风影响并显示出经济复苏动能。

虽然失业率继续下降,但疲软的薪资增速无疑是此次非农数据关键点。其原因可分析为飓风影响过后,受其影响最大的餐饮业就业大幅回暖,但餐饮业员工大多工资水平较低,所以拉低了整体薪资增速。另外,虽然10月份非农数据表明就业市场动能出现放缓,但综合来看我们认为其对12月加息不构成影响。

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