电竞

申万宏源:稳中求进从未离开

2019-12-04 11:58:20来源:励志吧0次阅读

申万宏源:稳中求进从未离开 2017-06-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要内容:

5月27日证监会9号文减持新规发布,沪深交易所同步发布实施细则。我们认为,新规全面弥补了股东减持的监管短板,将助力风险偏好的回升。

减持新规主要变化:

1.细化竞价交易减持数量限制:90个交易日(内不超过总股本的)1%2.大宗交易减持新规:数量90个交易日2%,新受让方6个月之内不得减持。

3.定增解禁减持新规:竞价交易数量90个交易日1%,12个月内不超过该次定增数量的50%。

4.协议转让:6个月内同样受90个交易日1%的限制。

5.股权质押强平也需按照新规的节奏限制执行。

6.强化信息披露要求:首次卖出前15个交易日公告,每次公告最多6个月有效减持新规的影响:

1.限制减持前期存在一定争议,此次落地时点和监管的全面性超预期。

2.股东减持的监管套利空间基本消失,2016年初的减持规定出台之后衍生出的大宗减持,协议转让减持都受到约束。股市资金需求端将可能有效改善。

3.限制定增减持一定程度上回抑制定增发行,资金供需角度是边际改善,而对基本面的影响也由市场化并购重组逐步放开进行了对冲,变相鼓励现金收购,利好现金流丰厚的龙头公司。

4.股权质押强平受约束可能压低折算率,大股东激励边际上受影响,但长期有助于降低系统性风险概率。

5.减持新规体现了管理层引导上市公司行为长期化的导向,这也是市场回归价值投资的重要制度基础,部分投资者担心的突击减持在当前市场环境下注定无法成为主流。

6.管理层稳定人心的决心不容忽视。结合IPO数量阶段性减少(5月26日仅7家批文),以及逐渐放开市场化并购重组,利好集中落地体现了管理层面对股权质押等潜在风险,稳定市场预期的决心。

小孩经常感冒
五个月宝宝发烧39度怎么办
儿童止咳
不含防腐剂的止咳药好使吗
分享到: